听了周恬的解释后，赵振中沉吟道这样的话，在股市处于上升通道的时候，自然是皆大欢喜，可要是股市下跌的话，那么银行和经纪人基本上不会有多大损失，最终的损失还是在购买者身上。而且，经过保证金交易的放大作用，必然会导致股票市场投机盛行，泡沫越吹越大。”

“你说的不。”周恬点头赞同，“而且，随着投机盛行，股票市场的泡沫越来越大，华尔街那帮人也开始察觉了。其表现就是日渐提高的保证金比率。在1926年的时候，保证金的比率基本上在10%左右，到1927年的时候，保证金比率就在20%以上了，1928年保证金比率在30%以上。至于今年，虽然美国联邦储备当局在2月份宣布禁止保证金交易的贷款发放，可一些商业银行却敢于无视这一规定。最典型的就是我前面和你说过的美国国民城市银行，以5%的利率从纽约联邦储备银行拆借资金，然后以15%的利率为保证金交易发放贷款。当然，现在的保证金比率已经在40%——50%之间了。”

“按说，随着保证金率的不断上涨，银行贷款总额应该降低才是。可在股市持续上涨，人们陷入狂热的情况下，保证金交易的贷款却不断刷新记录。根据我所掌握的情况来看，20年代初期，保证金交易中的贷款，因其流动性而被用作短期贷款，其规模在10到15亿之间。到1926年年初的时候，已经扩大到了20到25亿美元。1927年的时候，贷款规模大约又增加了10个亿，年底已经达到了34.8078亿美元。1928年6月1日，贷款规模达到了40亿美元，11月1日扩大到了50亿美元，到年底的时候攀升到了60亿美元。至于今年，由于我们已经停止采用保证金交易的方式，对相应的贷款规模也就不大清楚，但肯定比去年年底的时候要更高。”

“这个年代的60亿美元，还真是疯狂啊。”赵振中不禁咋舌。随即又道说了这么多，应该告诉我收益到底有多少了吧？无小说网不少字”

“呵呵，和你说说保证金，就是让你了解一下我们为在不到4年的能从股市中获得淘金大丰收。下面呢，我就大致说说这几年收益的情况。”周恬晃着脑瓜，得意的笑道。

“在1926年保证金率只有10%左右的时候，我们在当年春天股市处于低谷的时候入市。通过保证金交易，我们2200万美元的资金，购入了总价值约2亿美元的股票。当年经过几番买入、卖出操作，基本上实现当年翻番的目标。这个翻番，可不是2200万美金的翻番，而是2亿美金的翻番。在刨除银行贷款利息和其他各种费用后，我们的净利润达到了2亿美元。”

“1927年的时候，由于保证金率的提高到20%多，我们总共2.2亿美金，通过保证金交易，购入了7亿多美金的股票。这7亿美元的股票当年也基本实现了翻一番，变成了13亿多美元。在除去5亿左右的贷款和利息以及其他费用后，我们的资金已经达到了8亿。”

“1928年的时候，由于保证金率再次提高，我们8亿美元的本金，通过保证金交易，购入了14亿美元的股票。因为28年购买的几只股票上涨幅度都比较高，当年我们的资金净额达到了28亿美元。”

“在今年的时候，保证金交易已经被联邦储备当局叫停。虽然股市上仍存在保证金交易，可一来保证金率已经高达50%左右，二来我们的资金已经实在是比较高了，也不方便再进行保证金交易，因此就只利用的资金进行相关操作。当然，从今年年初开始，我们就暗中慢慢吸纳黄金。再加上从股市收回的资金，现在手中已经有39亿美金了，估计到月底总共能收回40多亿美金。”